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零售药店并购白热化,资本加速DTP药房布局

发布时间:2018-03-09 16:30:02  阅读量:2172

来源:亿欧

核心提示:当下的零售药店正在经历一场规则重建、市场重构的变革浪潮,弄潮而上?顺流而下?

美国经济学家保罗·皮尔泽将健康产业称为继IT产业之后的全球“财富第五波”。据新华社报道:中国将成为全球健康产业的大市场。“健康中国”战略明确指出:到2030年,健康服务业总规模将达到16万亿。现阶段的市场规模据这个发展目标尚存巨大发展空间,这意味着投资机会丰盛。大健康产业投资机会中与C端零距离接触的零售药店,更是资本趋之若鹜的目标,机构资本如全亿、高瓴资本已经从幕后转向台前,统领全局,自建团队,披荆斩棘,一路高歌猛进,速度和业绩甚至赶超行业前辈。当下的零售药店正在经历一场规则重建、市场重构的变革浪潮,弄潮而上?顺流而下?这是这个波澜壮阔的时代给予我们共同的机遇与挑战。

一、并购提升行业洗牌速度

过去的一年,药品零售并购呈现白热化状态,四大上市公司(益丰、老百姓、一心堂、大参林)并购扩张规模迅速,其他中小型零售药店是紧跟时代脉搏,还是依然固守初心,踌躇满志间该何去何从?根据公开资料梳理,四大上市连锁药房中,益丰药房2015-2017年新增门店数量1133家,其中新建778家,并购355家;老百姓新增门店数量为1323家,其中新建618家,并购705家。上市不到半年的大参林也新增并购门店370家,而被称为“收购狂人”的一心堂则自2014年上市以来新增了2605家门店,实现了门店数量翻倍。

一切资料显示单打独斗的时代已经成为明日黄花,现在讲究的是合作共赢,并购为自身带来价格优势和品牌效应,并购为IPO带来利润诱饵,并购无形中提升了行业洗牌速度,药店行业并购的风起云涌已经掀起零售药房的又一波上市浪潮,第五个药房IPO将花落谁家?

二、资本加速DTP药房布局

医药圈2017年值得一提的收购热点是上海医药收购康德乐事件,业界议论纷纷。有知情人透露,受中国医改新政影响,康德乐中国区的营销收益率远低于美国。康德乐出售其中国业务决定一出,赢得华尔街投行们的一片叫好。截至2018年2月2日公告显示,上药持有康德乐马来西亚100%股权,收购价格为5.76亿美元,议论声尘埃落定。上海医药集团董事长周军也公开表示了收购康德乐的内幕:“中国医改持续深化、人民对于医疗服务需求日益升级,我相信收购完成后的上药会为医院及患者提供更丰富的药品品类和更为高效、贴心的专业服务,我们有信心将上海医药打造成具有国际竞争力的综合性医药产业集团。”

随着医疗改革进程逐步深化,处方外流和医药分业的趋势越来越明朗,DTP药房模式将占据举足轻重的地位。

2018,DTP药房是否会成为零售药房的主要模式?新特药会选择DTP还是选择上市大品牌传统零售药店呢?

三、业外资本大举攻入

有行业人士预判,随着国内资本市场IPO的逐步放开,未来将会有越来越多国内药品零售企业在做大做强的同时借助外来资本的力量,因为资本运作除了能为企业带来行业并购资金外,还能引入新的管理模式与优秀人才。

四大投资机构华泰系、大摩系、基石系以及高瓴系的投资版图逐渐扩大,其投资方向变得更侧重于健康产业。如华泰大健康基金是目前投资零售药店项目最多的机构,除贵州一树外,2016年又相继与河北新兴药房、怀仁健康产业集团、浙江瑞人堂、江苏百佳惠瑞丰大药房、河南百家好一生医药连锁等多家连锁药店签署战略合作协议,投资对象均是年销售规模在10亿元左右的优质区域连锁药房。

业内人士如此断言:零售药房行业即将进入不是你死就是我活的资本时代。外来资本将大举攻入,如何可以抵御资本所带来的风险?如何可以在资本洪流进入时保持冷静的市场思维,保全自身,得以发展呢?

四、第二波上市潮

零售药房的第二波上市潮分为两大阵营,第一大阵营不得不提山东漱玉平民和云南健之家。漱玉平民大药房上市之路可谓一波三折,2018年1月17日,拥有800家门店的漱玉平民再次发布IPO辅导公告,据漱玉平民董事长李文杰透露,漱玉平民曾在2017年12月底获得华泰大健康基金的股权投资,双方在漱玉平民总部签订股权投资暨战略合作协议,旨在借助华泰的力量,再次登录A股。

云南健之佳探索多元化经营模式为行业所津津乐道,零售药店(以药品为主)、便利(日用超市)店、药妆店(化妆品)、三店模式并进给C端带来方便的同时,却为自身发展带来一定困惑。数据显示,健之佳2016年净利润比2015增长了3.35倍。这个数字超越了一心堂、老百姓、大参林同期净利润的同比增长。但健之佳收入主要依赖于零售药店,该业务的收入占比呈现出逐年上升态势。其招股书显示,2014年至2017年1-6月份,健之佳零售药店产生的收入占比从84.06%、上升至86.07%;而来自便利零售的收入占比仅从15.93%下降至13.93%。从2017年5月15日报送上市申请招股说明书,到2018年1月10日决定终止审查,云南佳之佳上市征途历时7个月。

第二大阵营是联合上市,这是众多行业先锋选择的招数,联合意义一方面在于加速上市步伐,另一方面在于获得更高企业估值。证监会对中小板设定的上市门槛业内普通理解为销售规模10亿元,利润规模5000万元,在此规模要求下,企业主动选择了联合。联合上市分为全国性联合和区域性联合。全国性联合代表——贵州芝林利用情感式合作纽带,欲整合分散在贵州遵义、浙江、江苏、上海、江西的各家“芝林”。如果全部整合,销售规模将达15个亿,利润8000万~1亿元。

区域性联合代表——贵州一树的抱团发展也越发迅速,自2015年底获得华泰证券战略投资以来,依托华泰在资金、并购和上市方面的全业务链支持,贵州一树在短短两个月内已与11家贵州区域强势连锁药店建立了战略合作伙伴关系。权威投资机构预测,在贵州4000万人口和近1万亿GDP规模的基础上,只能诞生一家连锁药店上市公司,是情感联合全国的贵州芝林赢得上市荣誉,还是抱团取暖的区域联合老大贵州一树胜出?

五、互联网医疗与资本

2014年资本推动互联网医疗行业大爆发,2015年开始烧钱大战,政策、技术、市场带来行业的野蛮生长,至2016年下半年,行业趋冷进入寒冬季节,难以解决行业痛点的线上医疗同时难以解决自身的温饱,盈利成为所有互联网医疗所面临的共同难题。

公开报道显示2017年仅注销的移动医疗公司就达1000余家,截至目前,还在真正运营的“幸存者”已不足50家。但这些幸存者依然坚守着最初的梦想,打造着自循环体系,包括药品、医疗、保险多个维度的互联网医院体系其实已经远远走在世界前列。

好大夫在线、微医集团都在积极探索诊疗在线化的可能。而以春雨医生、健康160为代表的平台选择赋能医院,为医院解决除面诊外的全业务互联网流程化;企鹅医生、医联则在线下诊所掀起共享医疗风潮,他们都在积极寻求盈利之道。“经过漫长的培育期,2018年互联网医疗可能迎来第一个收获期。”春雨医生CEO张琨说。互联网医疗上市之路大概已经不远。

国家食药监总局近日提出我国不能放开网售处方药,打惯了擦边球的药店企业开疆拓土,从网络扩展到手机APP,让监管非常挠头,若支持网络售药APP建立健全开具处方的医疗系统,划清相关各方权责,建立方便医院、患者和线上线下药店运转的处方共享平台,探索线上电商的医保支付模式,将更多零售药店纳入医保,待这些能有效落实之后,相信互联网医疗的道路会走的更加稳健有序。

医疗投资是一项长期投资行为,一个真正的医疗投资人应该是敬畏生命,守得住寂寞,愿意承受时间的考验,能够在时间与收益之间找到平衡。

而今,新零售、人工智能等科技新领域将推动药店零售业的变革发展,医疗投资也将为我国药品零售新一轮崛起之路搭建桥梁,相信深度行业交流对企业的发展和行业格局的变化能起到一定的影响作用,构建资本与零售药店,及工商联盟合作强关系。


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