益丰药房13.8亿收购新兴药房86.31%股权-医药慧(原医药观察家网)——谈医论药,存慧于文

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益丰药房13.8亿收购新兴药房86.31%股权

发布时间:2018-06-26 08:42:02  阅读量:2697

作者:刘涛  来源:中国证券网

核心提示:益丰药房拟以发行股份和支付现金方式收购石家庄新兴药房连锁有限公司86.31%的股份。

历经两个多月的沉寂后,药品零售业并购合作第一案终于揭开了神秘面纱。益丰药房6月22日晚间公告,公司拟以发行股份和支付现金方式收购石家庄新兴药房连锁有限公司86.31%的股份,加上之前益丰药房所持有的新兴药房4.69%的股份,本次交易完成后,益丰药房所持新兴药房股权的比例将增至91%,处于绝对控股地位。由此,益丰药房将踏进河北和北京市场。

13.8亿创下行业并购新纪录

据公告,石家庄新兴药房连锁有限公司创立于2002年,目前在河北省及北京市拥有460余家直营连锁门店,2017年含税销售额10.6亿元,预计2018年、2019年含税销售额12.98亿元和15.67亿元(根据公告中的评估预测收入换算)。新兴药房是华北地区区域性药品零售连锁领先企业,2016-2017年位列“中国药品零售企业综合竞争力排行榜第20位”。

从交易金额规模上看,这次交易创下了药品零售行业并购合作的第一大单,一向以精细化管理和稳健著称的益丰药房将行业并购合作推向了一个新的高度。强强联合,历来都是企业快速发展和推动行业进步的助力器。在本次交易中,双方都充分考虑到了各自的优势以及并购合作所带来的整体价值提升,实现“1+1>2”的化学效应。

公告披露,益丰药房拟向新兴药房37名股东发行股份及支付现金购买其合计持有的新兴药房86.31%股权。根据评估结果,考虑到标的公司对上市公司未来发展的战略意义及良好的协同效应,经交易各方友好协商,标的公司100%股权作价合计160300.00万元,新兴药房86.31%股权相应的作价为138358.71万元。其中,新兴药房48.96%股权的交易价格为78484.18万元,以现金方式支付,新兴药房37.35%股权的交易价格为59874.53万元,以发行股份方式支付。本次交易仍需经公司股东大会审议和中国证监会的核准。

经交易各方协商,业绩承诺方承诺2018年度、2019年度以及2020年度标的公司净利润不低于6500.00万元、8450.00万元以及9950.00万元。据此计算,三年合计净利润2.49亿元。考虑到新兴药房的区域龙头地位及近年来的成长速度,加上益丰药房强大的运营能力、商品力以及整合能力,预期本次并购合作后的新兴药房业绩将有较大的提升空间。

为什么一向以精细化管理和稳健著称的益丰药房会达成这笔行业最大的合作交易呢?对于益丰药房而言,有哪些考虑的因素。

分析人士认为,首先,本次交易有利于益丰药房完善区域布局战略,提高市场竞争力。截至2018年3月31日,益丰药房拥有门店2328家(其中加盟店95家),益丰药房的经营区域主要集中于中南地区及华东地区,包括湖南省、湖北省、广东省、江苏省、上海市、浙江省和江西省。而新兴药房主要所在地河北省本身是个人口大省,本次交易完成后,河北省及北京市将纳入益丰药房的经营版图,公司的门店网络覆盖到我国的中南地区、华东地区和华北地区,门店数量将增至2790家。

其次,本次交易有利于益丰药房提升对上游的议价能力,实现规模效应,降低采购成本。本次交易完成后,益丰药房的门店数量和覆盖的区域广度都得到较大程度的上升,将进一步提升公司的销售规模和销售半径,有效的扩大公司的规模效应,进一步提升公司对上游厂商的议价能力,降低产品的采购成本。

再次,本次交易有利于益丰药房获取优质的门店资源,加强公司的持续盈利能力。本次交易完成后,将快速提升益丰药房在华北地区的市场地位和市场份额,新增位于河北省和北京市正在运营的462家门店。通过本次重组,上市公司将进一步实现规模经济效益、成本协同效应,以巩固核心竞争力。

新兴药房:河北地区领先的连锁药房企业

作为交易标的的新兴药房,其自身价值能得到益丰药房的认可,关键在于其独特的核心竞争力及区域市场地位。

首先,新兴药房深耕河北,在河北地区的领先地位是最大的亮点。目前,新兴药房已为河北地区领先的连锁药房企业,在历经十几年的深耕细作,逐步在河北省内建立了密集合理的业务布局、树立了较高的品牌知名度和较强的市场竞争力。这种做深做透区域市场的聚焦战略与益丰药房的区域扩张战略布局理念十分趋同,有利于在整合后,门店的快速扩张,进一步实现区域规模优势。

据收购报告书中显示,2016年、2017年及2018年1月至3月,实现营业收入(不含税)7.00亿元、9.05亿元和2.49亿元;净利润分别为3556万元、4517万元和1461万元;截至2018年3月末,新兴药房拥有资产总额8.90亿元,归属于母公司股东权益4.27亿元。销售规模、盈利能力、业绩成长及资产规模显著。这些数据足已显示新兴药房的区域规模优势。

其次,新兴药房已建立了标准化程度较高、可复制性较强的连锁经营管理体系。通过多年的积累,新兴药房建立一整套适应行业和企业发展的标准化经营管理体系。这与以精细化管理标杆企业益丰药房的管理文化和理念不谋而合,若交易最终完成,将实现整合后的新兴药房实现快速发展。

再次,新兴药房拥有良好的品牌形象、稳定的客户群体。十多年来,新兴药房平价、专业的品牌形象已深入当地市场消费群体,成熟的会员管理体系为新兴带来大量稳定的客户群体,这种稳定的客户群体,为未来益丰药房在会员管理与营销方面发挥更大的客户价值。同时,新兴药房在行业地位也是十分显著,目前已成为河北省内销售规模领先的医药零售企业。“2016年中国最具品牌价值零售药店排名前20名”、“2017~2017中国药品零售企业综合竞争力排行榜第20位”等荣誉再次彰显新兴药房的价值成长路线。

业内人士表示,新兴药房拥有成熟的门店网络、优质的会员资源、良好的品牌知名度和高效执行力的管理团队,在华北地区具有较大的领先优势;益丰药房本次强势进驻华北地区,其全国布局战略得以大步推进,本次交易完成后,益丰药房门店网络将覆盖我国的中南地区、华东地区和华北地区,门店数量直逼3000家,销售规模迅速提升,两强融合,优势互补,其市场主动权、话语权和综合竞争力必将得到较大幅度的提升。



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